金融時報—南非:如愿躋身金磚國家 持續復蘇成定局

“彩虹之國”——南非地處南半球,是非洲最大的經濟體,也是中國在非洲的第一大貿易伙伴。去年底,“金磚四國”首次擴容,接納南非為新成員。接受本報記者采訪和連線的中外專家認為,南非的加入使“金磚國家”這一新興經濟體的代表性論壇在地域上顯得較為完整。他們預計,隨著全球經濟環境進一步改善,2011年、2012年南非經濟持續復蘇沒有懸念,通脹預期上升將會使南非儲備銀行(央行)在四季度或明年一季度啟動加息周期。

“金磚”擴容是戰略共贏選擇

對于加入“金磚國家”,南非各界普遍認為這將有利于“金磚國家”合作機制的發展,是戰略共贏的選擇。而最早提出“金磚四國”概念的高盛資產管理公司董事長奧尼爾則不以為然,稱南非經濟規模太小,或許并非“金磚”擴容的最佳選擇。在奧尼爾近日新提出的“成長型市場”的概念中,也未包括南非,而是納入了墨西哥、韓國、土耳其、印尼以及“金磚四國”。

中國商務部國際貿易經濟合作研究院副研究員梅新育認為,奧尼爾的“成長型市場”入圍國家應是根據經濟規模和近年及未來預期經濟增長率兩項指標來確定的,而南非的經濟規模與韓國、墨西哥還不能比。根據2009年GDP衡量,中國、巴西、印度、俄羅斯分別為49090億、15740億、12360億、12292億美元,居世界第二、第八、第十一和第十二位;而墨西哥、韓國、土耳其、印尼GDP分別為8749億、8325億、6153億和5394億美元,列世界第十三、十四、十六和十七位。南非2009年GDP只有2872億美元,僅相當于上述國家中規模最小的印尼的一半左右。

盡管如此,梅新育告訴記者,“金磚四國”邀請南非加入的主要原因可能是希望這個合作機制成為新興經濟體的代表性論壇。“現有‘金磚四國’中有兩個亞洲國家,東歐和拉美國家各一個,如果加上非洲第一大經濟體,這樣在地域上的代表性就顯得比較完整。”他還認為,南非的加入有利于中國加強與南非關系、鞏固在這個南部非洲橋頭堡的地位。在更高層次上,此舉可以鞏固“金磚國家”作為新興經濟體代表者的形象,鞏固中國在國際社會的政治基本盤。

當然,梅新育提醒道,在“金磚”擴容過程中中國需要注意以下幾點:首先,任何國際組織的擴大都可能伴隨著決策與執行效率下降的風險,需要在代表性增強與決策、執行效率下降之間求得適度平衡;其次,發展中國家之間存在利益沖突,也會出現發展分化,以制造業為主的國家和以資源、初級產業為主的國家之間利益沖突就很明顯,而在初級產品牛市終結后發展的落差會拉大,利益沖突會更明顯,將導致內部關系協調難度加大,中國對此應有充分認識。

經濟持續復蘇無懸念

雖說經濟規模和復蘇速度不及上述8個經濟體,但受益于政府實施的財政、貨幣政策以及成功舉辦2010年世界杯足球賽,2010年上半年南非經濟復蘇速度超預期。不過,受私人投資下降、本幣蘭特升值、工人罷工、國內消費下滑等因素的影響,下半年增速開始放緩,導致全年增速落后整個非洲地區。記者從世界銀行1月12日發布的《2011年世界經濟展望》報告中獲悉,2010年撒哈拉以南非洲地區經濟增長率估計為4.7%,與2009年1.7%的增速相比反彈強勁,而南非的增長率僅為2.7%,2011年和2012年增速預計會分別回升至3.5%和4.1%。

德意志銀行對南非經濟的預測則相對樂觀,其在發給記者的一份最新研究報告中預計,南非2011年、2012年GDP增速分別為3.6%和4.2%。其理由是:作為對低實際利率和就業環境適度改善的回應,南非家庭可支配支出將進一步加速;由于制造商期望重新積累存貨以應對需求上升,庫存也會對增長作出積極貢獻;投資者對與消費者需求相關的行業更加看好。

一方面,德意志銀行認為,南非經濟的周期性上揚很可能會擴大該國的經常項目逆差。該行已將2011年南非經常項目逆差占GDP比例的預測數據從原來的4.3%上調為4.6%。該行還表示,流入股市和債市的外資將繼續受到充足的全球流動性、機構資金對新興經濟體較低的敞口以及南非穩定的經濟基本面的支持。不過,隨著全球貨幣政策的正常化,南非本幣蘭特在中期內很可能將有所貶值,對美元匯率將從目前的7.31比1降至8.33比1。

短中期央行將按兵不動

與不少新興經濟體已步入加息周期不同,南非目前仍維持著寬松貨幣政策。繼去年11日18日宣布將基準利率下調至5.5%這一30年來最低水平之后,1月20日南非儲備銀行宣布繼續按兵不動。梅新育認為,南非的貨幣政策姿態與美歐發達國家同步,主要是因為該國與美歐經貿、金融聯系更為緊密,且通脹尚在可控范圍。

最新數據顯示,南非2010年12月通脹壓力有所緩解,CPI意外下行,同比增幅從11月的3.6%放緩至3.5%。2010年全年CPI平均增幅為4.3%,大大低于2009年的7.1%。與記者連線的南非標準銀行經濟學家阿德里安·托特預計,2011年全年CPI平均增幅與去年相差不大,約為4.5%。托特相信2011年上半年食品價格壓力將保持溫和,但全球食品價格未來幾個月持續上漲可能會在年中之前開始影響CPI。另外,繼1月上漲之后,2月汽油價格將再次上漲,這也將開始推動CPI上行。從批發價格指數(PPI)來看,繼去年6月同比增幅達到9.4%的峰值后,目前已放緩至略高于6.0%的水平。而德意志銀行的預測說,南非2011年CPI增幅將從2010年的4.3%放緩至4%,2012年加速至5.6%。該行認為,2011年上升的通脹預期將使實際利率保持在近零水平,并最終推動實際利率進入負值區間,如果回購利率保持在偏低水平的話。

德銀預計南非央行將從今年四季度進入加息周期,首次加息幅度為50個基點,并在2012年進一步加息150個基點。而托特則認為,2011年南非央行會一直保持利率不變,將在2012年一季度啟動加息。他表示,1月20日央行發布的聲明凸顯食品和能源價格上漲所帶來的風險,但央行通過將此明確闡述為“外部的價格推動壓力”而提供了某種平衡,并認為南非經濟不存在需求過度的初步跡象。托特相信,只有在外部價格壓力導致南非出現全面繼發性價格壓力時,央行才會以加息作出回應。>>>